سه سناریوی به شدت متفاوت درمورد قیمت طلا
به گزارش سیب پال، طلا در حالی پا به سال ۲۰۲۶ می گذارد که سال ۲۰۲۵ را با رکوردهای تاریخی مختلف پشت سر گذاشته است و حالا سرنوشت این فلز دوست داشتنی و گرانبها، بشدت به مخاطرات کلان جهانی بستگی دارد.
به گزارش سیب پال به نقل از خبر آنلاین، برپایه گزارش گالف نیوز، طلا بعد از سالی تاریخی که بیشتر از ۵۰ بار به رکوردهای جدید دست پیداکرد و بازدهی بیشتر از ۶۰ درصدی را ثبت کرد، حالا برای سال ۲۰۲۶ مسیری را در پیش گرفته که به چشم انداز اقتصادی جهانی که بشدت گرفتار شکاف شده، وابسته است. عملکرد چشم گیر این فلز گرانبها در سال ۲۰۲۵ تحت الشعاع عواملی همچون ابهامات شدید ژئوپلیتیکی و اقتصادی، تضعیف دلار آمریکا و شتاب قوی سرمایه گذاری بود.
ایرنا نوشت: حالا تحلیل گران روی این مساله تمرکز کرده اند که آیا مخاطرات ژئواکونومیک پایدار همچنان نرخها را بالا خواهد برد یا تغییر ناگهانی در سیاستها و رشد اقتصادی می تواند به اصلاح قابل توجه نرخها منجر شود.
افزایش بهای طلا در سال ۲۰۲۵ که چهارمین بازدهی سالانه قدرتمند این فلز گرانبها از سال ۱۹۷۱ تابحال شمرده می شود، در دو محرک کلان اصلی ریشه داشت: فضای جهانی پرریسک و فوق العاده پرتنش و ضعف دلار آمریکا بهمراه کاهش اندک نرخ بهره. این شرایط موجب شد تا سرمایه گذاران و بانکهای مرکزی به دنبال تنوع بخشی گسترده و سرمایه ای امن باشند؛ بخصوص که بازدهی اوراق قرضه ضعیف بود و نگرانی هایی در رابطه با حباب در بازارهای سهام وجود داشت.
محرک های صعود رکوردشکن طلا
طبق الگوی تخصیص بازدهی طلا (GRAM) مورد استفاده شورای جهانی طلا، فضای پرریسک به صورت تقریبی ۱۲ درصد از بازدهی سالانه طلا را تشکیل داد که به صورت عمده از مخاطرات ژئوپلیتیکی ناشی می شد. کاهش هزینه فرصت به سبب تضعیف دلار و نرخ بهره پایین تر هم حدود ۱۰ درصد دیگر به این بازدهی اضافه کرد.
تأثیر ترکیب سیاست و ابهامات در سطح کلان در شرایط فعلی نوسانات سیاسی که بار دیگر در آمریکا برخاسته، به صورت مشخص تأثیرگذار بوده است. تأثیر ترکیبی مخاطرات ژئوپلیتیکی بالا و تضعیف دلار به صورت تقریبی ۱۶ درصد از عملکرد طلا را تشکیل می دهد.
شورای جهانی طلا می گوید که «سهم چهار عامل اصلی محرک طلا در سالجاری به صورت غیرمعمولی متعادل بوده است؛ نشانه ای از بازاری که به جای یک کاتالیزور واحد، تحت الشعاع نیروهای متنوع قرار گرفته است. در عین حال، شتاب نقش بزرگ تری را نسبت به سالهای قبل ایفا کرده که نشان دهنده علاقه گسترده سرمایه گذاران به روند صعودی قدرتمند طلا بوده است.
سه سناریو در توضیح چشم انداز ۲۰۲۶
گرچه قیمت فعلی طلا تا حد زیادی با اجماع اقتصاد کلان؛ رشد باثبات، کاهش جزئی نرخ بهره و عملکرد محدود در یک بازه، هم خوانی دارد، تجربه سال گذشته نشان داده است که اقتصاد کلان به ندرت از مسیرهای قابل پیشبینی پیروی می کند. تحلیل گران سه سناریوی متمایز را برای سال ۲۰۲۶ ترسیم کرده اند که هر کدام پیامدی کاملا متفاوت برای قیمت طلا در بر خواهند داشت:
۱. لغزش ملایم: رشد متوسط
این سناریو عبارتند از کُند شدن جزئی اقتصاد آمریکا به سبب نگرانی از کاهش شتاب رشد، بخصوص اگر حاشیه سود شرکتها کم شود یا انتظارات از هوش مصنوعی تعدیل شده و بازار سهام را تحت الشعاع قرار دهد. تضعیف بازار کار آمریکا، فعالیت مصرف کننده را تضعیف و درنتیجه بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) را ملزم به کاهش نرخ بهره بیش از اندازه انتظار می کند.
تاثیر این سناریو بر طلا: نرخ بهره پایین تر، دلار ضعیف تر که هر دو همچنان در سطوح نسبتا بالایی قرار دارند، و افزایش خطر گریزی، تأثیر حمایتی خواهد داشت. تحلیل گران پیشبینی می کنند که در این شرایط طلا در سال ۲۰۲۶ بین پنج تا ۱۵ درصد رشد کند. این رشد، بعد از عملکرد سال ۲۰۲۵ فلز زرد، چشم گیر خواهد بود و احتمالاً با ادامه خریدهای راهبردی بانکهای مرکزی و ورود سرمایه گذاران جدید از بازارهایی مانند چین و هند تقویت می شود.
۲. حلقه سرنوشت: صعود قوی (سناریوی صعودی)
این جدی ترین سناریوی صعودی است به شرط این که اقتصاد جهانی به رکود عمیق تر و هماهنگ تر ناشی از تشدید مخاطرات ژئوپلیتیکی و ژئواکونومیک وارد شود. جنگ های حل و فصل نشده یا نقاط بحرانی جدید می تواند اعتماد را نابود کند، کسب وکارها سرمایه گذاری را کاهش دهند و خانوارها هزینه های خویش را کم کنند و یک «حلقه سرنوشت» ایجاد شود که خو عامل تقویت و تشدید خود خواهد بود.
تأثیر بر طلا: فرار گسترده بسمت دارایی های امن، همراه با افت شدید بازدهی اوراق و اضافه شدن پریمیوم (اضافه بها) ناشی از اضطراب ژئوپلیتیکی، بادهای موافق بسیار قدرتمندی را برای طلا بوجود می آورد. در این سناریو طلا در سال ۲۰۲۶ می تواند ۱۵ تا ۳۰ درصد رشد کند. تقاضای سرمایه گذاری بخصوص بوسیله صندوق های قابل معامله طلا محرک اصلی خواهند بود. با وجود ورودهای سنگین تا اینجای کار، موجودی این صندوق ها همچنان کمتر از نصف سطوح مشاهده شده در چرخه های صعودی قبلی است که درنتیجه فضای زیادی را برای رشد در اختیار آن قرار می دهد.
۳. بازگشت تورم زا: عقب نشینی نزولی
در سناریوی نزولی، موفقیت سیاستهای دولت دونالد ترامپ، رییس جمهور آمریکا در ایجاد رشد قویتر از انتظار بوسیله حمایت مالی گسترده قدرت را به دست می گیرد. اگر این تورم زایی فعالیت را باردیگر بالا ببرد و رشد جهانی را تقویت کند، فشارهای تورمی می تواند فدرال رزرو را ملزم به نگه داشتن یا حتی افزایش نرخ بهره در ۲۰۲۶ کند.
تأثیر بر طلا: فاکتورهای این سناریو و محیط عبارتند از بازدهی بلند مدت رو به افزایش اوراق، دلار قوی تر و چرخش گسترده بسمت ریسک پذیری که هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا می برد. این مساله تمایل سرمایه گذاران را بشدت می کاهد و می تواند سبب اصلاح پنج تا ۲۰ درصدی قیمت فلز زرد شود. خروج مداوم از صندوق های طلا این سناریو را به چالش برانگیزترین شرایط برای این فلز گرانبها تبدیل خواهدنمود.
بانک های مرکزی و بازیافت
فراتر از این سناریوهای در رابطه با اقتصاد کلان، دو مولفه بعنوان برگ برنده غیرمنتظره باقی می مانند: تقاضای بانکهای مرکزی و جریان بازیافت.
تقاضای بانکهای مرکزی: خریدهای بخش رسمی همچنان قوی بوده است و حمایت ساختاری محکمی وجود دارد، بخصوص با عنایت به این که ذخایر طلای کشورهای درحال توسعه که منبع اصلی تقاضا محسوب می شوند، همچنان بسیار کمتر از کشورهای توسعه یافته است. تشدید تنش های ژئوپلیتیکی می تواند خرید این بازارهای نوظهور را بشدت افزایش دهد. در سوی مقابل، کاهش قابل توجه خریدها به سطوح قبل از دوران همه گیری کووید-۱۹، می تواند در راه صعود طلا مانع تراشی کند.
جریان بازیافت: بازیافت طلا تابحال محدود بوده و دلیل آن هم تا حدی به سبب استفاده روز افزون از طلا بعنوان وثیقه وام، بخصوص در هند که سال جاری بیشتر از ۲۰۰ تن در قالب جواهر به صورت رسمی وثیقه شده، بوده است. اگر بازیافت پایین بماند، از قیمت حمایت می کند. در عین حال، رکود اقتصادی شدید در هند می تواند سبب فروش الزامی این وثیقه ها شود که متعاقبا به افزایش عرضه ثانویه و تحت فشار قرار گرفتن قیمت منجر شود.
در انتها و بطور کلی می توان اظهار داشت که توانایی طلا در تنوع بخشی و محافظت در مقابل ریسک نزولی همچنان مهم ترین خصوصیت آن در جهانی بشدت غیرقابل پیشبینی است.
این مطلب را می پسندید؟
(0)
(0)
جدیدترین مطالب مرتبط در سیب پال
نظرات بینندگان سیب پال در مورد این مطلب