رشد بورس بخاطر ارزانی زیاد بازار است
به گزارش سیب پال، جماران نوشت: یک کارشناس بورس معتقد می باشد در 15 سال اخیر؛ چنین شرکت های ارزان با P/E بسیار پایین را در بازار بورس ایران ندیده است!
سعید درخشانی با اشاره به افزایش ارزش معاملات در بازار سرمایه، اظهار داشت: بازار سرمایه در چند ماه اخیر، به زیر ارزش ذاتی خود رسیده و اصطلاحا ارزان شده بود. بر طبق روش های مختلف ارزشگذاری، شرکتها در نقاط بهادار ای قرارگرفته اند و P/E آینده نگر خیلی از شرکتهای بازار به ۵ و زیر ۵ رسیده است. این در حالیست که هنوز اثر افزایش نرخ ارز، به ۵۰هزار تومان در صورت های مالی شرکتها لحاظ نشده و اگر اینها را اعمال نماییم، قاعدتا P/E ها بسیار پایینتر هم خواهند آمد.
این کارشناس بازار سرمایه، با تاکید براینکه رشد حدود ۱۵درصدی بازار در ایام گذشته، ناشی از ارزانی زیادی است که در بازار سرمایه اتفاق افتاده، افزود: باتوجه به بررسی تاریخی بازار سرمایه و مقایسه آن با سایر بازارها، نه فقط در ایران، بلکه در دنیا، همیشه بازدهی بازار سرمایه از سایر بازارها بیشتر بوده است. به این دلیل که شرکتها در بازار سرمایه مولد هستند و از دو محل سود تقسیمی شرکت و همین طور تغییرات قیمتی، بازدهی می دهند.
وی با اعلان اینکه در این ارزانی بازار، حتی در شرکت های کوچک نیز کلی P/E با رقم چهار داشتیم؛ چه برسد به شرکتهای بزرگ، اشاره کرد: در سابقه پانزده ساله حضورم در بازار سرمایه، این میزان شرکت ارزان و P/E پایین ندیده ام! نمی توانم بگویم خریداران اینروزها فقط نوسان گیران یا احتمالاً شرکت های دولتی با هدف بهبود وضع بازار بوده اند که به سمت خرید در بازار روی آورده اند.
درخشانی با انتقاد از وضع بازار سرمایه، اظهار داشت: در وضعیت فعلی، اگر خارج از بازار، شرکتی تاسیس شود و چندسال از فعالیت آن بگذرد و به سودآوری برسد؛ سپس وارد بازار سرمایه شود، ضرر می کند؛ چونکه بازار سرمایه، ارزان تر از بهای تمام شده، آنرا قیمت گذاری خواهدنمود. بیشتر شرکتها چنین شرایطی دارند. بطورمثال با حدود ۴۰ هزارمیلیارد تومان یک نیروگاه تاسیس می شود اما در بازار سرمایه با حدود ۶ هزارمیلیارد تومان معامله به انجام می رسد. این مساله درباب دیگر شرکت های تولیدی دیگر نیز وجود دارد. این شرایط، تمایل برای سرمایه گذاری جدید را سرکوب می کند.
تداوم روند صعودی بورس در گرو حجم معاملات بیش از ۷ هزار میلیارد تومان است
این تحلیلگر بازار سرمایه، درباره ی چشم انداز وضع بازار و امکان جبران ضرر سرمایه گذاران در ماه های گذشته، اظهار داشت: با آنکه حجم معاملات، میزان استقبال از بازار را نشان می دهد، اما این رقم در نهایت یک معلول است و نمی تواند شاخصی برای ارزیابی ارزندگی بازار باشد. بنظر می رسد برای ادامه روند صعودی در بازار، باید حجم معاملات بیش از حدود ۷هزار میلیارد تومان باشد. این رقم بالایی نیست و می توان به آن رسید.
وی با اعلان اینکه سازمان بورس باید نسبت به حفظ روند متعادل نقدینگی در بازار سرمایه حساس باشد، به تشریح تحولاتی که در این مورد از سال ۹۹ در بازار سرمایه رخ داده، پرداخت و اشاره کرد: در آن دوره، در ازای ورود این سرمایه به بازار بورس، خروجی هایی در قالب عرضه های اولیه و فروش شرکت های حقوقی بزرگ، تعریف نشد. این شرایط موجب شد قمیت ها در سال ۹۹ حباب زیادی گرفت. سال قبل در شرایطی برعکس، شاهد فراری دادن مردم از بازار سرمایه با اظهارنظرهای نسنجیده ای توسط بعضی مقامات دولتی بودیم.
بورس جای سفته بازی و قماربازی نیست
درخشانی با تاکید براینکه، این اتفاقات کوتاه مدت است و نمی تواند دائمی باشد، اضافه کرد: ممکنست باردیگر بازار منفی شود، اما در هر حال، پیشنهادم این است که سهامداران صبوری کنند. سهامداران در بازار سرمایه در بلندمدت برنده هستند؛ هرچند به دلیلهای مختلف نوسان هایی وجود دارد. نباید به بازار سرمایه، به عنوان محلی برای سفته بازی و یا اصطلاحا قمار کردن و مبتنی بر بخت و اقبال نگاه کرد.
سازمان بورس باید فقط نسبت به حجم معاملات حساس باشد؛ همین!
وی با اعلان اینکه دولت باید در تصمیمات خود محتاطانه پیش رود و با فرموله کردن اقتصاد، به پیش بینی پذیرکردن آن کمک کند؛ چونکه نمی شود هر روز برای شرکتها یک تصمیم گرفت و آنها را سورپرایز کرد! اظهار داشت: دولت نباید در هر شرایطی بازار سرمایه را بالا ببرد، بازار باید راه خودرا برود، اما تصمیماتی که مسئولین می گیرند، گاه راه را برای بازار مشخص می کند. تصمیم های یک شبه، نااطمینانی به وجود می آورد و این موجب می شود بازار راه منفی برود. یا وقتی ورودی و خروجی های سنگین نقدینگی از طرف سازمان بورس ایجاد می شود، راه به بازار نشان داده می شود، که بالا برود یا پایین بیاید. به جهت اینکه بازار حالت عادی داشته باشد، سازمان بورس باید نسبت به کاهش حجم معاملات مقداری حساس باشد. اگر فقط همین را رعایت نمایند و نقدشوندگی بازار حفظ شود، شرایط طبیعی پیش می رود.
این تحلیلگر مسائل بازار سرمایه، با تاکید براینکه تعدادی از دولتی ها باید در موضع گیری های خود حساس عمل کنند و به شرکتها ضربه نزنند، به انتقادهای انجام شده مقابل شرکت های پتروشیمی اشاره نمود و توضیح داد: روزانه حدود ۸۰۰میلیون مترمکعب در ایران گاز مصرف می شود. کل گاز خوراک شرکت های پتروشیمی کمتر از ۲۵میلیون مترمکعب است. یعنی حدود ۳درصد کل گاز مصرفی ایران! کل گازی که همه صنایع ایران مصرف می کنند حدود ۱۶درصد از کل گاز مصرفی کشور است و حدود ۷۸درصد از گاز مصرفی به خانوار متعلق می باشد. اما همه توجه ها به سمت صنعت می رود. در صورتیکه در بخش صنعت و خوراک گاز، نرخ خرید بسیار بالاتر است.
درخشانی با اعلان اینکه متاسفانه برخی با رویکرد های پوپولیستی، آدرس اشتباه به جامعه می دهند، اظهار داشت: برخی از بخش های دولتی دست خودرا روی صنایع گذاشته اند و به آنها فشار وارد می کنند و ارزش خدمات به آنها را می افزایند. تا آنجا که تعدادی از واحدهای تولیدی، عملا توجیه خودرا برای ادامه فعالیت از دست داده اند و در مقابل این را می شوند که اگر توجیه ندارید، فعالیت نکنید! آنها را با کشورهای اروپایی مقایسه می کنند، در صورتیکه مزیت کشور ما گاز است و ما باید روی گاز سرمایه گذاری نماییم تا بتوانیم تولید نماییم.
وی با تاکید براینکه سرمایه گذاری امنیت می خواهد، با انتقاد از این که در ایران قوانین بصورت پرشمار تغییر داده می شود و بعضی قیمت گذاری ها عوض می شوند، یادآورشد: در دهه ۸۰ به روزترین خودرو ها در ایران تولید می شد، اما با حاشیه هایی که مقابل خودروسازان به وجود آمد و طرح مطالبی مانند قیمت گذاری و انحصار، روند رشد آنها ممانعت شد. پس از بیش از بیست سال، حالا ما به کجا رسیده ایم؟! آیا صنعت خودروسازی ایران رشد کرد؟! باید درنظر داشت که آدرس غلطی که بعضی دولت ها بواسطه مسائل پوپولیستی دنبال می کنند، کمر تولید ایران را می شکند.
درخشانی در آخر اظهار داشت: باید در نظر داشت که به اسم خام فروشی و مصرف گران ترین گاز دنیا، این بلا را بر سر صنایع دیگر نیاوریم. به این شرکت ها، بیشترین حجم نیروی انسانی که یک شرکت می تواند داشته باشد، تحمیل شده اما همچنان با این شرایط و در فضای بسیار نامشخص فعلی اقتصاد تحریمی ایران، درحال فعالیت هستند. باید سوبسیدی که در اختیار صنایع قرار می دهیم، با ساختار، حجم فعالیت و بازدهی آنها مطابقت داشته باشد تا آنها را به نابودی نکشانیم. بی شک عدم توجه به این مسائل، تاثیر خودرا بر وضع بازار سرمایه خواهد گذاشت.
۲۲۰
منبع: sibpal.ir
این مطلب را می پسندید؟
(0)
(0)
جدیدترین مطالب مرتبط در سیب پال
نظرات بینندگان سیب پال در مورد این مطلب